财富天下致富网 - 最新的投资项目信息平台
您的位置:主页 > 创业学院 > 经营管理 >

顾家家居:经营性现金流同比改善 买入评级

发布时间:2019-06-04 18:01热度()我要投稿
分享到:
导读:顾家家居:经营性现金流同比改善 买入评级-股票频道-和讯网

    事件描述公司发布一季报,2019Q1实现营业收入24.60亿元,同比增长32.79%,实现归母净利润2.95亿元,同比增长10.04%,扣非归母净利润1.96亿元,同比下降0.93%。


事件评论收入端受大环境及高基数影响,Q1内生收入增长有所放缓。公司一季度收入同比增长32.79%,主因公司并购以及市场规模扩大,带来收入增长:其中内生方面,2018年报数据显示公司预收款项同比增长5.05%,四季度的预收款或在一季度逐渐转化为销售收入,因此我们预计公司一季度内生收入仍有所增长,但增速有所放缓;外延方面,公司2018年并购的企业大多在下半年并表,因此预计一季度并表收入带来的营收增长较高。


利润端受去年Q1的高基数影响,增长阶段性承压。2019Q1公司毛利率为34.73%,同比下降1.72pct;公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率为18.75%/3.05%/1.99%/1.08%,同比变动2.44pct/-0.33pct/1.21pct/-0.13pct,其中销售费用率提升主因为公司在人员费用、仓储、物流以及出口费用等方面随着销售规模的增长而同步增长,另一方面,在宣传和门店等方面亦加大了市场投入,而研发费用率提升或主要为后续公司可持续增长做准备,加大产品研发投入以提升公司产品与市场的匹配度,增强其产品的竞争力。在毛利率同比下降以及销售费用率同比提升影响下,净利率同比下降2.97pct至12.10%。


最终使得归母净利润/扣非净利润同比变动10.04%/-0.93%,归母净利润增速高于扣非净利润增速主因政府补助同增6054万元(+86%)。


销售收款显著增长,带动经营性现金流有所改善。公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增长53.41%,高于营收32.79%的增速,其原因一方面是销售规模的增长带来现金流增加,其中预收款同增14.41%,另一方面公司收回部分到期欠款(应收账款环比下降约1.11亿元)。销售收款的增长推动经营性现金流净额同比改善,同增2.29亿元(+1155%)。

本文标签:长江证券
声明:此内容来自互联网,版权归原作者及相关网站所有。(责任编辑:admin) 
评论列表(网友评论仅供网友表达个人看法,并不表明本站同意其观点或证实其描述)
业务咨询/广告合作/链接交换请联系QQ:99832803
关于我们
友情提示

创业信息网友情提示:
投资有风险,咨询请细致,以便成功加盟。
(多打电话、多咨询、详考察,可减低风险。)
更多创业赚钱方法请访问CFTX8.COM

广告合作QQ:1623331347

广告刊登:
客服热线:
媒体合作: